剧烈波动时代，自由现金流，或许是“最长的坡”“最厚的雪”。

国家统计局披露，海内一季度GDP超预期增长5.4%，抵达31.88万亿，连续稳中向好。五一假期消费数据亮眼，出游3.14亿人次，同比增长6.4%。

央行宣布降准降息，下调存款准备金率0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点。

5月12日，瑞士日内瓦也传来重磅利好，谈判取得了实质性进展，外部扰动因素泛起了转机。

展望后市，A股能否向上突破？券商机构认为，中期来看，大洋彼岸仍保存不确定性，经济基础还需要进一步稳固。二季度，A股或将延续震荡偏强趋势。

对大大都普通投资者来说，博弈板块轮动，极易“受伤”，最优的资产配置战略是：稳健、攻守兼备。

据此来看，自由现金流ETF（159201），或许是一个不错的选择。

1997年，伯克希尔股东大会上，一位投资者提问：决定企业内在价值的重要工具是什么？

“股神”巴菲特回覆：如果你试着评估内在价值，就会发明全都与现金流有关。

无独吞偶，巴菲特的老伙伴——查理·芒格也曾言，见不着现金流的公司，利润再多也不值钱。“我们喜欢那种每年都有大把现金流的公司。”

两位投资大佬推崇的自由现金流，是指企业在满足生产经营和资本支出需求后，可自由支配的现金流。

这一重要指标，揭示了企业的真实盈利水平、盈利质量和盈利稳定性，体现的是企业创立“真金白银”的能力。

同时，自由现金流照旧支付股息、回购股票、资本并购，以及经营生长的主要资金来源，它反应着公司的股东回报能力和未来生长性。

复盘伯克希尔的重仓股，苹果、可口可乐、美国运通、美国银行等，以及2020年以来大幅加仓的日本五大商社，都是“现金牛”，兼具高股息和高生长属性。

如今在海内，低利率叠加A股震荡，自由现金流看法也正深入人心。顺应趋势，指数体例机构已经推出了相关的价值投资工具。

体例阶段，全程“严选”。它先剔除了银行、房地产这两个现金流模式特殊的行业，再立异引入以质量为主的负面剔除因子，直接剔除近12个季度ROE稳定性排名后10％的公司，以及近一年经营运动现金流占营业利润比例排名后30%的公司。

在此基础上，再精选近一年自由现金流、企业价值和近三年经营运动现金流均为正的公司，作为身分股。

A股市场喧嚣急躁，这一科学的体例方法，堪称巴菲特投资哲学的价值实践。

自由现金流率，是企业造血能力的“标尺”，能资助投资者破除“纸面利润”的幻觉，有效规避高股息陷阱。

从行业漫衍来看，国证自由现金流指数也越发疏散、均衡，既笼罩了石油石化等低估值、高分红的周期类资产，还笼罩了家电、汽车、通信等高质量、高生长性的板块。

同时，它兼具大中小市值公司，100亿以下的小盘股凌驾50只，实现了稳健和弹性的平衡。

除此之外，每个季度，国证自由现金流指数都会“高抛低吸”进行调仓，以实时筛选出优质的“现金奶牛”。

资本市场风高浪急，散户追涨杀跌、频繁交易，“七亏二平一赚”效应连续。

而新投资工具的降生，有望资助更多的普通投资者挣脱短线思维，践行价值投资理念，有利于提升投资获得感。

去年9.24行情至今，A股的估值中枢已明显抬升，目前正处于“箱体震荡”阶段。

对此，中信证券、信达证券等机构认为，震荡是对扰动因素的消化。

依然看好2025年行情，资本市场已成为稳预期的重要抓手，仍坚订价值重估逻辑。后续待财务、钱币等增量政策落地，A股或将走出结构性牛市。

站在“慢牛”“长牛”的起点，自由现金流ETF（159201）攻守兼备，值得考虑。

它紧密跟踪的国证自由现金流指数，恒久收益稳健。近十年，全收益指数（含分红收益）累计涨幅达604.85%，年化超18%，跑赢A股主要全收益指数。

从夏普比率来看，国证自由现金流指数的年化夏普比率为0.86，显著高于A股主要全收益指数，泛起出突出的危害收益比。

持仓方面，相较于简单的红利看法，自由现金流ETF进可攻，退可守。

既拥有稳健的高股息资产，2024年中国海油、中海油服的股利支付率划分为44.3%、35.08%。又拥有增长弹性更强的高生长板块，2025Q1，美的集团继续超预期增长，营收1284亿元，同比增长20.61%，净利润124.2亿元，同比增长38%。

同时，对普通投资者更友好的是，其费率已降至全市场最低一档。

剧烈波动的时代，股海浮沉，自由现金流ETF（159201）正备受青睐。

据统计，最近4个交易日，资金连续抢筹，自由现金流ETF合计吸金1.64亿元。最新规模达34.75亿元，创立立以来新高，位居可比基金首位。

再从持有人结构来看，个人投资者占比凌驾了九成，显示出正有越来越多的散户趋于理性，并积极践行“巴菲特式”的价值投资。

在他们看来，自由现金流，或许正是“最长的坡”“最厚的雪”。

说明：数据源于果真披露，不组成任何投资建议，投资有危害，入市需谨慎。

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