5月7日，中邮人寿包管股份有限公司（下称“中邮人寿”）在中国包管行业协会官网通告称，公司于日前通过协议转让方法受让东航物流（601156.SH）7942.01万股，占其全部刊行股份的5.00%，转让总价款8.69亿元，触发A股举牌。

时代周报记者就上述权益变换致电中邮人寿并发送采访提纲，截至发稿未获回复。

至此，今年以来险资举牌次数已升至13次，7家机构密集脱手，比照去年同期大幅跃升。

同日，金融监管总局打出“组合拳”：600亿恒久投资试点扩围、股票投资危害因子再降10%、推动完善长周期考核机制，三管齐下释放险资配置空间。国金证券预计，未来三年包管资金入市增量资金约6千亿元-8千亿元，其中高股息3千亿元-4千亿元。

普华永道中国金融业治理咨询合资人周瑾对时代周报记者体现，“包管资金具有期限长和投资作风稳健等特性，具有足够的稳定性，是支撑股市连续健康生长的重要力量，通过加大包管资金进入股市的力度，有利于减少股市波动，提倡价值投资理念，完善资本市场的功效。从包管公司的角度看，加大对股票资产的配置并恒久持有，可以更好落实恒久价值投资的理念，并聚焦与恒久欠债的匹配，实现穿越周期的经营。”

通告显示，中邮人寿于4月29日与珠海普东股权投资有限公司（下称“珠海普东”）签署《股份转让协议书》，中邮人寿受让获得珠海普东持有的东航物流7942.01万股无限售流通股，约占该上市公司总股本的5.00%。

每股转让价格为10.944元，转让总价款为8.69亿元，占该公司2025年一季度末总资产的比例为0.14%，切合监管要求。

本次协议受让的资金来源为中邮人寿—古板包管产品，受托治理人为中邮包管资产治理有限公司（下称“中邮包管资管”）。

凭据相关划定，中邮人寿将本次投资纳入权益类投资治理。受托治理人中邮包管资管将密切关注企业的经营状况及市场后续反应，不排除在后期继续追加投资的可能。

中邮人寿于2009年8月正式挂牌开业，注册资本286.63亿元，其第一大股东为中国邮政集团有限公司，第二大股东为友邦包管。

凭据最新偿付能力报告，今年一季度，该公司实现包管业务收入801.07亿元，净利润15.64亿元。截至2025年一季度末，该公司总资产为6312.90亿元，投资收益率为0.61%，焦点、综合偿付能力富足率划分为93.94%、158.92%，划分较上季度下滑22.66个百分点、26.61个百分点，预计下季度将划分下滑至75.40%、141.38%。

而东航物流是一家现代综合物流效劳企业，总部位于上海，于2021年6月9日在上交所主板挂牌上市。2025年一季度，东航物流实现营业收入54.86亿元，同比增长5.02%；归母净利润5.45亿元，同比下降7.40%。

此次举牌并非偶然。时代周报记者注意到，中国邮政集团有限公司已于2025年2月14日与中国东方航空集团有限公司签署战略相助协议，双方在航线运力、航空客票、金融效劳、物品寄递、品牌宣传等方面开展深入相助，并建立恒久的战略相助同伴关系。

关于本次权益变换的目的，中邮人寿也在东航物流披露的简式权益变换报告书中体现，公司基于自身生长投资需求和支持上市公司连续健康生长的计划安排进行恒久投资，公司将积极落实中国邮政集团有限公司与中国东方航空集团有限公司签署的战略相助协议，深化在金融领域的战略相助，连续做好金融“五篇大文章”。

在此之前，2024年11月6日，中邮人寿通告已于10月22日举牌安徽皖通高速公路（00995.HK），共持有该公司H股0.25亿股、占流通股股本5.04%。这是2015年以来，中邮人寿首次举牌。

今年以来，已经有中邮人寿、中国人寿、瑞众人寿、长城人寿、平安人寿、阳光人寿、新华包管7家包管公司举牌13次，比照去年同期大幅度跃升。

5月7日，金融监管总局局长李云泽在国新办新闻宣布会上宣布了进一步推动险资入市的下一步政策：一是将进一步扩大包管资金恒久投资试点规模，近期拟再批复600亿元，为市场引入更多增量资金；二是调解偿付能力监管规则，将股票投资的危害因子进一程序降10%，勉励包管公司加大入市力度；三是推动完善长周期考核机制，调动机构的积极性，增进实现“长钱长投”。

包管资金恒久投资革新试点自2023年启动以来，目前已有中国人寿、新华包管、太保寿险、泰康人寿、阳光人寿、人保寿险、中国太平、平安人寿8家头部包管公司获批加入，试点规模合计1620亿元。

近期拟再批复600亿元，包管资金恒久投资试点规模将提升至2220亿元。

下调股票投资危害因子10%，是继2023年9月《关于优化包管公司偿付能力监管标准的通知》后监管再次提及优化权益危害因子。招商国际测算，若将股票投资危害因子对应释放的最低资本全部用于配置沪深300股票，有望带来逾1500亿元增量入市资金。

对外经济贸易大学包管学院教授王国军对时代周报记者体现，“为增加包管资金在资本市场上的耐心，降低股票投资的危害因子是须要的，但更要害的是制度立异，如允许险资持仓焦点指数身分股，可以以本钱法估值，这样可以大幅释放权益配置空间。”

王国军认为，我国包管资金权益类资产的配置比例严重缺乏，平均占比不到10%，而监管上限高达30%。这一巨大的差别反应出包管公司在权益投资方面的谨慎态度，主要原因在于对权益资产公允价值波动危害的担心。若实施本钱法计价政策，将有效缓解包管公司“怕波动、不敢投”的心理障碍，释放出巨大的权益配置空间。

周瑾体现，之前监管部分出台实施计划，针对大型国有包管公司的包管资金进入A股的比例和稳定性提出了可操作的考核标准，三年到五年周期的考核指标权重不低于60%，有效推动恒久考核机制的落地。此次又针对偿付能力规则的调解，将股票投资的危害因子调降10%，这关于资本紧张的包管公司是一次松绑，也能推动其释放更多的资本以支撑进一步加大资金入市的力度。

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