2025/05/10 12:10:22 0,814次浏览

巨子生物和锦波生物业绩高增长，主要受益于重组胶原卵白高景气。据预计该赛道2023-2027年复合增速将高达41.45%，2027年中国重组胶原卵白零售端市场规模将增长至1145亿元。重组胶原卵白已成为具有强生长性的赛道，未来生长潜力巨大。

杜鹏/文

在古板医美业绩失速的情况下，重组胶原卵白细分赛道两大巨头却继续实现高增长。

最新宣布的财报显示，巨子生物（02367.HK）2024年营收和净利润划分增长57.2%、42.4%，锦波生物（832982）2024年营收和净利润划分增长84.92%、144.3%。2025年开年至今，两者股价涨幅划分为56%、88%，近期更是不绝创下历史新高。

4月26日收盘后，巨子生物和锦波生物总市值划分为784亿港元、341亿元。重组胶原卵白两大巨头业绩股价戴维斯双击向上，背后的逻辑是什么呢？

高增长高盈利

3月26日，巨子生物宣布2024年业绩通告，公司实现营收55.38亿元，同比增长57.2% ；净利润20.61亿元，同比增长42.4%。

巨子生物于2022年登岸港交所，历年财务数据显示，最近五年来，巨子生物的营收一直处于增长中，从2019年的营收9.57亿元，增长至2024年的55.38亿元，生长了4.78倍，复合增长率达42%。净利润方面，除了2021年微幅增长以外，其余年份均实现双位数以上的高速增长。

锦波生物则是在4月22日宣布2024年报，公司实现营业收入14.43亿元，同比增长84.92%，净利润7.32亿元，同比增长144.3%，扣非净利润7.12亿元，同比增长149.2%。

同一日，锦波生物还宣布了2025年一季报，报告期内，公司实现营收3.66亿元，同比增长62.51%，净利润1.69亿元，同比增长66.25% ；扣非净利润1.67亿元，同比增长70.92%。

锦波生物建立于2008年，2015年在新三板挂牌，2023年7月在北交所上市。包括2024年在内，锦波生物已经连续四年高速增长。2021-2023年期间，其营收同比增幅划分为44.75%、67.15%、99.96%，净利润同比增幅划分为79.62%、90.24%、174.6%，扣非净利润同比增幅划分为112.59%、108.26%、181.02%。

在高增长的同时，两者还拥有高盈利能力。2024年，巨子生物毛利率和净利率划分为82.09%、37.22%，锦波生物毛利率和净利率划分为90.16%、38.28%。两者2024年净资产收益率划分抵达35.96%、58.54%。

高生长叠加高盈利推动两者股价不绝创下新高。

巨子生物2022年登岸港交所以来，股价已经连涨四年。其中，2022-2024年期间三年涨幅划分为38.27%、5.95%、43.06%。2025年以来更是在高位之上继续大涨，年内至今涨幅已有56%，并于2025年4月15日创下80.8港元/股的历史最高价，相比IPO刊行价涨幅为233%。

锦波生物股价走势越发强劲，仅是2025年开年至今已经上涨88%，并于4月22日创下420元/股的历史最高价。如果从2015年挂牌新三板算起，其股价已经从最低价6.2元，最高涨至420元，期间最大涨幅67倍。

截至4月26日收盘，巨子生物和锦波生物股价划分为75.65港元、385.65元，总市值划分为784亿港元、341亿元。

市场快速扩容

两家上市公司业绩高增长，受益于重组胶原卵白赛道高景气。

巨子生物主要从事基于生物活性质料的美容和健康产品的研发、生产和销售。该公司的主要产品包括功效性护肤品和医用敷料，打造双旗舰品牌可复美和可丽金，为差别年龄和差别消费能力的女性解决种种护肤需求。其产品的要害生物活性身分为重组胶原卵白。

锦波生物的焦点业务为以A型重组人源化胶原卵白为焦点原质料制备的高端植入级医疗器械的研发、生产及销售。公司终端产品主要应用于注射类医学抗衰老、医疗美容整形领域 ；其次应用于妇科、外科、皮肤科、五官/口腔科、肛肠科等科室的修复性治疗 ；别的，也少量用于抗衰修复类护肤领域。

相较透明质酸和植物活性身分，胶原卵白在抗衰和皮肤修复方面更具备优势。而相较于动物源性胶原卵白，重组胶原卵白具备生物活性及生物相容性更高、免疫原性更低、漏检病原体隐患危害更低、水溶性更佳、无细胞毒性、可进一步加工优化等优点，应用空间更为辽阔。

一方面，重组胶原卵白凭借着高拉伸强度、生物降解性、低抗原活性、低刺激性、低细胞毒性等特性，在皮肤护理、医药领域，以及其他领域中都有着广泛的应用场景。另外，随着成熟胶原卵白产品的迭代，以及新型重组胶原卵白产品突破，重组胶原卵白的应用界限也在不绝拓展。

在皮肤护理领域，据弗若斯特沙利文数据显示，2019-2023年，基于重组胶原卵白功效性护肤品的零售端市场从19.5亿元增长至115.4亿元，复合增长率为55.9%，预计到2027年将增长至664.6亿元，2024-2027年复合增长将抵达54.9%。

在医药领域，近年来，受益于国家政策支持、人口老龄化、人均可支配收入提升等因素，中国的生物医用质料更是迎来了高速生长时期。据弗若斯特沙利文数据统计，中国基于胶原卵白的生物医用质料市场规模已从2017年10亿元增长至2021年的32亿元，年复合增长率为33.5% ；并预计将从2022年的44亿元增至2027年的199亿元，年复合增长率将抵达 35%。而重组胶原卵白作为天然动物组织胶原的替代物，在生物质料、生物医学等领域更是展现出巨大的生长潜力。

财信证券认为，重组胶原卵白已成为具有强生长性的赛道，未来生长潜力巨大。后续有望复制透明质酸的生长路径，从供应端政策日趋完善、技术加速突破，到需求端应用场景连续拓展，实现了良性循环，基于重组胶原卵白的市场也将不绝生长。据弗若斯特沙利文数据预计，2027年，中国重组胶原卵白零售端市场规模将增长至1145亿元，2023-2027年复合增速将高达41.45%。与此同时，重组胶原占胶原卵白零售端市场的比重也将从2023年的49%提升至2027年的59%，市场渗透率将连续提升。

巨子生物：打造明星大单品

在高景气的重组胶原卵白赛道中，巨子生物能够成为大赢家，与其大单品战略密切相关。

巨子生物旗下的可复美于2011年面世，起初受众为接受专业或医学皮肤护理的消费者，同年，可复美品牌医用敷料的类人胶原卵白敷料乐成获第二类医疗器械注册证，成为首款获得此类注册的重组胶原卵白产品，并于2013年获科技部批准为“国家重点新产品”。

基于其突出的功效及宁静性，可复美类人胶原卵白敷料在推出后迅速获医学界认可，随后于 2015年产品用户规模扩至公共消费市场，凭据弗若斯特沙利文，以 2021 年零售额计，可复美为中国医用敷料市场的第二脱销品牌，也是中国第四脱销的专业皮肤护理品牌。

收入方面，可复美营收从2019年的数亿元快速增加至2023年的27.9亿元，占全部营收的比重从2019年的30.3%大幅提升48.9个百分点至79.1%。

可复美品牌应用于医疗器械和化妆品两大领域，在这两个细分应用领域均有明星大单品孝敬营收。

在器械领域，可复美医疗器械共有4款产品，包括 3 种Ⅱ类医疗器械及1种Ⅰ类医疗器械，其中类人胶原卵白敷料为焦点大单品。凭据公司招股书，2019-2021年该单品在可复美品牌销售占比均超 50%，并于2023年618及双11大促中均连任天猫伤口敷料类目TOP1及京东医用美护单品TOP1。

化妆品领域，可复美功效型护肤品包括胶原修护、清痘清颜、补水安敏及胶原焦点系列。

2024年，可复美品牌继续高歌猛进，实现收入抵达45.4亿元，同比增长 62.9%，占全部营收的比例抵达82.0%，较上年提升2.9个百分点。报告期内，可复美焦点新品焦点面霜2024年“双十一”大促位列天猫修复面霜热卖榜国货TOP2和抖音品牌胶原卵白霜好评榜TOP1，同时完善可复美秩序系列，以稀有人参皂苷为主要身分，陆续推出可复美秩序点痘棒、可复美秩序洁颜蜜等，科学应对油痘敏问题。

兴业证券认为，可复美胶原棒为巨子生物的明星产品，2025年4月，公司有望推出胶原棒2.0系列，配方经过升级，特别添加了重组四型胶原卵白，进一步提升产品的功效，同时，公司有望通过跨界IP联名、新兴媒体投放等方法增强营销推广，拓宽使用场景和人群，有望维持2025年胶原棒大单品收入的双位数增速。别的，公司乐成推出了多款新产品，如可复美焦点系列和可丽金胶卷系列，关于焦点面霜，公司有望通过联名等方法提升复购率和品类渗透，收入有望在2025年实现3倍以上的增长。

不过，大单品战略是把双刃剑。光大证券研报向投资人提示，公司可能面临行业竞争加剧、大单品体现缺乏预期、新品研发缺乏预期等危害。

锦波生物：研发打造稀缺性

锦波生物建立十六年来，始终以“立异驱感人类美好人生”为愿景，专注研究重组人源化胶原卵白与抗HPV生物卵白产品研究领域。

2021年6月29日，锦波生物获国家药监局重组III型人源化胶原卵白冻干纤维三类医疗器械批准，是中国首个接纳重组人源化胶原卵白制备的三类医疗器械，具有显著的产品优势。该产品于下半年开始推广，获批当年实现收入0.28亿元，2022年为第一个完整销售年度，实现收入1.17亿元，同比2021年增长310%，占公司主营收入占比由12.2%显著增长至29.9%。

2023年8月28日，锦波生物注射用重组III型人源化胶原卵白溶液获NMPA批准，是公司继“重组III型人源化胶原卵白冻干纤维”后第二款获批的三类医疗器械产品，适用于面部真皮组织填充以纠正额部动力性皱纹。与原先的薇旖美冻干纤维相比形态差别，新品为溶液，使用时无需复配，具有便捷性。

2023年，锦波生物简单质料医疗器械产品（包括重组III型人源化胶原卵白冻干纤维和重组III 型人源化胶原卵白凝胶等产品）延续高增长，实现收入5.65亿元，同比增长254.7%。2024年，公司简单质料医疗器械产品实现收入11.28亿元，同比增长99.69%。连续高增长有力证明合规重组人源化胶原卵白三类医疗器械产品具有较高的市场认可度，合规市场辽阔。

与此同时，锦波生物研发方面再度取得重大进展。公司在2024年报告期内完成了重组人源化胶原卵白自组装自交联特性研究，并于报告期后取得了国家药品监督治理局宣布的第三类医疗器械注册证——注射用重组Ⅲ型人源化胶原卵白凝胶，该产品具有“164.88°三螺旋”结构，可自组装自交联成凝胶，且不含交联剂。别的，公司还将中国原始立异技术做全球化全面结构，率先获得了越南主管政府宣布的一项 D 类医疗器械注册证，是首个境外重组Ⅲ型人源化胶原卵白注射用医疗器械，增强了公司的焦点竞争力。

截至目前，锦波生物海内共获批3款重组胶原卵白三类医疗器械产品。现阶段，重组胶原卵白主要应用于功效性护肤品和Ⅱ类医疗器械领域，在 III 类重组胶原卵白医疗器械领域方面，仅有锦波生物一家获批，产品具有稀缺性。东吴证券体现，锦波生物手握海内全部 3 款重组胶原卵白三类证，技术领跑全球。

关于2025 年经营计划，锦波生物体现，将聚焦功效卵白，坚持原始立异，围绕人体结构性质料和人类重大熏染病两大领域，重点开发以 A 型重组人源化胶原卵白为焦点身分的种种医疗器械、功效性护肤品等终端产品，不绝研发种种具有高级结构的功效卵白立异型生物质料，并连续进行技术升级和完善。

4月22日，锦波生物宣布2025年股票期权激励计划，向87名激励工具（约占公司员工总数的11%）授予100万份股票期权，占总股本1.13%，业绩考核目标为2025-2027年净利润划分不低于10亿元、14亿元、18亿元，同比增速划分为37%、40%、29%，每期行权比例划分为35%、35%、30%，预计2025-2027年摊销股权激励用度划分为4307万元、4084万元、1686万元。

不过在乐观预期背后，也要注意到锦波生物可能面临危害。好比财信证券向投资者提示，公司可能保存焦点技术人员流失、医疗器械及化妆品产品政策变换、技术、医疗美容行业等相关危害。

本文刊于05月03日出书的《证券市场周刊》

k8凯发

重组胶原卵白高景气，个股连立异高
重组胶原卵白高景气，个股连立异高

特朗普称或将下调对华145%关税

「运动」kumadaibiaotitest

0.33MB
版本V8.6.53
下载白鹿裸被❌免费视频装置你想要的应用 更便当 更快捷 发明更多
喜欢 49%好评(10917人)
评论 11
重组胶原卵白高景气，个股连立异高截图0 重组胶原卵白高景气，个股连立异高截图1 重组胶原卵白高景气，个股连立异高截图2 重组胶原卵白高景气，个股连立异高截图3 重组胶原卵白高景气，个股连立异高截图4
详细信息
  • 软件巨细: 33017.07668MB
  • 最后更新: 2025/05/10 12:10:22
  • 最新版本: V3.48153.1
  • 文件花样: apk
  • 应用分类:ios-Android 汗汗漫画❤️羞羞漫画
  • 使用语言: 中文
  • : 需要联网
  • 系统要求: 9.25905以上
应用介绍
一，动漫同人18❌漫画，美女被❌️到高潮喷出自浆
二，扒开动漫❌狂揉美女主，你的欲梦裸体被❌吸乳
三，娇小性色x❌x中国女人C，老师打开🍑让我❌视频
四，国产91打白嫩㊙️光屁屁，扒开❌狂揉❌做裸体视频
五，美裸体㊙️免费网站，小🐤🐤戳进🍑无遮挡片
六，色情网18㊙️免费无码网站,黄品匯免费无遮挡🔞视频网站下，十八禁🔞免费网站
七，18🈲🍆🍑无套直女仆下载
【联系k8凯发】
客服热线：134-2881-646
加载更多
版本更新
V7.2.32
美女内裤㊙️露出奶头网站

少司缘裸乳被爆❌白浆视频 类似软件

猜你喜欢

相关攻略
包括 饿了么 的应用集
包括 饿了么 的应用集
评论
  • 51在线无码精品㊙️奶姬 1天前
    881禁🍆🍑🔞❌❌❌
  • Japanese❌❌❌性4tB 6天前
    18🈲️小泬啪啪喷水粉粉嫩
  • 动漫女人桶动㊙️免费 4天前
    流萤裸体被❌涩涩视频
  • jk❌❌❌爆乳❌❌❌ 5天前
    朱竹清同人18🈲AV在线观看
  • 无尽❌裸体❌触 5天前
    卡戴珊裸被❌视频网站
  • 无码➕高潮➕瑜伽偷拍69 4天前
    撕开内衣👙️吸奶头
  • 碧琪公主被❌同人av 5天前
    关晓彤自慰❌❌喷水中文字幕
  • 男生被口爽到娇喘视频✅ 0天前
    女♂被❌到爽了玩具内裤湿
  • 动漫被❌脱脱内内打 2天前
    ♥草莓丝瓜向日葵
  • 打男生光屁股无内裤㊙️ 7天前
    男生㊙️jiji高清